大盤在杠桿資金大幅平倉的情況下繼續(xù)恐慌性下挫，與此同時國家隊、券商、上市公司積極救市，目前大盤已基本企穩(wěn)，但同時也面臨著資金退出的風(fēng)險。分階段來看，6月30日至7月8日為大盤繼續(xù)大幅下跌的階段，申萬一級行業(yè)中唯銀行板塊上漲4.04%,非銀金融跌幅最小，為相關(guān)公司股票走勢銀邦股份19.75+1.246.70%贛鋒鋰業(yè)24.94+1.395.90%中國鋁業(yè)6.55+0.203.15%博威合金18.10+0.000.00%天齊鋰業(yè)77.21-0.11-0.14%,國防軍工、采掘、交通運輸、有色金屬等行業(yè)大幅下跌。7月8日至7月31日市場趨穩(wěn)，國防軍工板塊大幅反彈，而銀行則逆勢下跌，采掘、有色金屬等板塊漲幅不大。有色金屬子板塊方面，隨著基本金屬、貴金屬價格暴跌，銅、鋁、鉛鋅、黃金板塊大跌，而鋰價由于受到新能源汽車高速增長的帶動，價格自2015年以來持續(xù)上漲，相關(guān)上市公司天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)股價在股災(zāi)過后積極修復(fù)估值。

　　產(chǎn)量方面，精煉銅、氧化鋁、電解鋁等冶煉產(chǎn)能持續(xù)加速釋放，而銅材、鋁材等加工產(chǎn)品產(chǎn)量增速放緩；鉛供給量下降；鋅供給量大幅增加；錫供給量收縮；鎳產(chǎn)量增速下降。

　　傳統(tǒng)領(lǐng)域需求此消彼長，總體而言仍低迷。年初以來，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額逐步回升，但回升力度較小。6月商品房銷售面積大幅回升16.04%,帶動上半年商品房銷售面積回升3.93個百分點。汽車產(chǎn)量仍不樂觀；家電方面，6月彩電產(chǎn)量表現(xiàn)較好，空調(diào)產(chǎn)量同比增速大幅下降，冷柜產(chǎn)量增速年初至今持續(xù)好轉(zhuǎn)；變壓器、電力電纜產(chǎn)量繼2014年高速增長后，今年上半年出現(xiàn)低速增長甚至負增長的局面。

　　本次股災(zāi)已令整個市場認識到年初的牛市多源于杠桿資金積累的泡沫，暴跌后，監(jiān)管層、金融企業(yè)、上市公司均實施救市行動，目前市場處于企穩(wěn)狀態(tài)，但也面臨著未來資金逐步撤出的風(fēng)險，投資者信心恢復(fù)需要更長的時間。就有色金屬行業(yè)而言，金屬價格暴跌疊加股市去杠桿令整個板塊跌幅遠遠超過其他板塊。宏觀層面，美聯(lián)儲加息預(yù)期對金屬價格的影響遠超市場預(yù)期，隨著市場普遍預(yù)期的加息日的臨近，金屬價格大幅上漲的概率大大降低，加之歐、日經(jīng)濟企穩(wěn)，其貨幣政策轉(zhuǎn)向也都在市場預(yù)期之內(nèi)。綜上，我們認為，金屬價格短中期內(nèi)大概率維持低位震蕩。從中報預(yù)披露情況來看，采選、冶煉公司業(yè)績受金屬價格下降的影響最大，而積極轉(zhuǎn)型的加工業(yè)表現(xiàn)相對較好。利潤降低倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，未來有色企業(yè)的整體發(fā)展趨勢必然是延伸產(chǎn)業(yè)鏈至利潤空間較大的上下游兩端，這從近兩年上市公司兼并重組步伐中可見一斑。遵循這一主線，我們認為長期可關(guān)注在價格低位積極擴張的資源類公司，如中國鋁業(yè)；中期可關(guān)注業(yè)績有望釋放的深加工類公司，如博威合金、楚江新材、銀邦股份等；短期內(nèi)市場情緒恢復(fù)還需一定時間，建議投資者低倉位觀望。