8月以來，國內塑料期貨呈現出探底震蕩回升走勢。昨日，塑料期貨繼續反彈，主力合約塑料1601大漲2.69%。業內人士表示，技術修復需要、市場情緒回暖、下游農膜需求有改善預期、成本端下行壓力有所緩和及石化庫存偏低等因素共振，共同支撐近日塑料期價探底回升。不過，有鑒于國內偏弱的宏觀環境及低迷的油價，預計期價反彈空間可能有限，或以寬幅震蕩走勢為主。

繼上周五反彈后，昨日，塑料期貨繼續低開高走，主力1601合約以8450元/噸開盤，隨后震蕩走升，截至收盤，上漲225元至8590元/噸。昨日，塑料1601成交量減少11.6萬手至78.1萬手，持倉量則增加24938手至42.2萬手。

“由于前期塑料價格超跌，導致近日期價存在技術上反彈修復需求。此外，中國股市止跌企穩，市場對宏觀環境的悲觀情緒也有所緩解，使得大宗商品出現系統性企穩反彈。”銀河期貨研究員曲湜溪表示。

除了上述因素外，國信期貨分析師賀維補充表示，塑料期貨價格上漲，主要還存在其他三方面因素支撐：首先，下游農膜需求存在改善預期，塑料絕對價格偏低，刺激終端低位補貨；其次，近日上游烯烴止跌趨穩，成本端下行壓力有所緩和；第三，部分全密度裝置轉產，石化庫存偏低。

目前來看，塑料市場基本面情況整體仍偏弱，但仍存在改善預期。賀維認為，油價低迷疊加弱勢宏觀，塑料基本面整體偏弱，但存在一定改善預期。從成本面來看，原油持續低迷令塑料失去成本支撐，終端恐跌心態尚未扭轉，風險偏好難以提升，對市場形成較大壓制。從供需面來看，甲醇制烯烴投產延期甚至停建，加上部分PE裝置檢修，塑料供應端壓力不大，但下游農膜需求存在改善預期，對市場形成一定托底支撐。而救市政策持續發力，股市樂觀情緒有所升溫，并傳導至商品市場。

曲湜溪表示，目前塑料市場基本面情況主要表現為：上游原油仍存利空可能，且市場供應較為充足，導致下游需求較為疲弱。不過，近日由于期價出現反彈，石化價格多數持穩，市場交投較為穩定，商家多隨行就市出貨。

“目前來看，主導塑料期價走勢的關鍵因素主要包括：原油價格、農膜需求跟進力度、裝置檢修計劃及金融市場情緒等。”賀維認為，塑料市場成本端利空逐步淡化，下游農膜需求有望釋放，短期期價有望出現止跌回暖，但由于受制于國內偏弱的宏觀環境及低迷的油價，其反彈空間可能有限。

展望塑料期貨的后市表現，曲湜溪認為，近期上游原油價格仍有利空作用，且國內市場需求不旺，但受到股票市場等宏觀因素的影響，預計期價仍以寬幅震蕩走勢為主。