7月2日訊：

銅

銅價維持區間整理態勢，截止今日收盤滬銅主力合約上漲320元/噸，漲幅0.41%。宏觀方面，美國經濟保有韌性，利率緊縮對勞動力市場的影響優于預期，疊加通脹仍有反復的可能，令美聯儲偏向釋放鷹派信號，短期利空銅價。供給側看，全球銅礦供應緊張局面雖已被高銅價定價，但實際供應放款前，銅價有望維持較高水平。需求端看，銅價回落后，剛需消費較此前有所好轉。但銅價從短期來看依舊居高，令需求整體承壓。國內電解銅社庫居一年高位水平，LME銅庫存持續反彈。國內下游企業開工率亦逐步下滑。中長期看，全球利率寬松的預期前景疊加礦供應收緊為銅價形成支撐邊際，但弱消費及累庫或限制銅價上方空間。技術面看，滬銅主力合約支撐77420元附近，隔夜壓力80150元附近。現貨方面，今日現貨市場氛圍一般，銅價低位整理下游低采為主，現貨流通一般，升水跟盤上調，較昨日上漲35元/噸。盤中平水銅貼90左右，好銅貼70左右成交相對集中，今日濕法銅和差銅貨量稀少。

鋁

今日鋁價小幅上漲，截止收盤滬鋁主力合約漲95元/噸，漲幅0.47%。宏觀方面，美國第一季度GDP年化季環比終值為1.4%，剔除食品和能源的核心PCE年化季環比終值增長3.7%，均小幅上修并與預期持平。供給方面，云南地區復產節奏穩健，逐步接近尾聲，內蒙地區新產能穩步投放，但整體增量有限。需求方面，市場處于需求淡季，需求表現有所走弱，下游開工及成交表現一般。庫存方面，鋁錠社庫小幅上升，市場謹慎觀望，短期鋁價或繼續震蕩。現貨市場，持貨商今早跟盤報升貼水，對2407合約報貼水70元/噸上下，現貨價格跟盤上漲，持貨商對網價報均價~+20元/噸上下聽聞報價。今日大戶收貨積極性還行，華東市場收貨價20210元/噸上下。整體來看，鋁錠現貨市場成交表現尚可。

鉛

鉛價維持偏強走勢，截止今日收盤滬鉛主力合約上漲165元/噸，漲幅0.84%。基本面看，鉛精礦加工費下滑，礦緊令原生鉛產量下滑預期升溫。此外廢電瓶緊張局面雖較此前稍有好轉，但仍不寬裕，故供應端利好持續提振鉛價。需求端看，雖然蓄電池市場需求表現平平，但電池廠開工率回升致庫存轉降。綜合來看，供應端了好持續釋放，雖然需求表現一般，但庫存下降有望提振鉛價短期持強。技術面看，滬鉛主力合約短期壓力20600元附近，支撐19180元附近。現貨方面，供應側利好支撐鉛價持續走強，價格上漲下游整體按需采購為主，貿易商繼續貼水出貨，整體成交一般。

鋅

今日鋅價漲勢放緩，截止收盤滬鋅主力合約下跌25元/噸，跌幅0.1%。基本面看，供應預期下降邏輯持續，市場預期7月國內部分地區環比減量將近5萬噸提振鋅價，此外鋅礦供應維持緊張狀態。雖然下游開工率欠佳或致鋅價漲勢受限，但國內社庫及倫鋅庫存相對平穩，未見顯著累庫現象。綜合來看，鋅價有望維持整體偏強走勢。技術面看，滬鋅主力合約壓力25360附近，隔夜支撐24050附近。現貨方面，鋅價暫時止漲，下游逢低采購，整體按需為主，國產跟盤-50左右，對均價+5上下聽聞成交。

鎳

宏觀面，7月1日公布的2024年6月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得51.8，較5月上升0.1個百分點，連續八個月高于榮枯線，為2021年6月來最高，顯示制造業生產經營活動擴張加速，其中產出指數維持強勢，刷新兩年高點。今倫鎳開盤區間寬幅震蕩，目前小幅下跌。

精煉鎳方面，午后滬鎳震蕩收升。盤面上行，市場反饋價格不好出貨，有些客戶多觀望，更愿意在價格下跌時承接，成交平平。另適逢淡季，實際訂單水平本就不高，且下游處于消耗庫存階段，所以用家并不著急接貨，短線觀望情緒或延續。鎳豆目前供需趨減，小部分人有詢盤需求，而鮮有報價；總體需求有限，詢盤采購者亦有限。鎳鐵方面，我網鎳鐵（8-12%）今報970-980元/鎳點，鎳鐵（7-10%）今報960-970元/鎳點，持平。短期內來看，市場總體供需格局依舊不太匹配，或對價格走勢形成一定壓力，不過隨著原料輸出地價格的提升，亦將對未來行情變化造成一定影響，目前市場表現謹慎。不銹鋼方面，盤面震蕩區間繼續抬升，目前主力合約站上14100元一線，繼續關注其是否有效突破。期價繼續上行，短線市場謹慎情緒有所緩和，據悉部分商家的持堅意愿隨之增長，但是終端消費仍屬疲軟狀態，承接數量有限，因此總體市況活躍度改善不大，目前來看多為情緒面上的好轉。

總體來看，有調查數據顯示國內需求疲軟，工業活動萎縮，這在一定程度上打擊了市場的樂觀情緒。而隨著中國需求持續疲軟，基本金屬價格走勢將會繼續面臨逆風。對此有分析人士指出，2024年下半年鎳價將會走低，年底將跌至16750美元/噸，原因是供應過剩加劇，鎳庫存持續增加。目前LME鎳庫存為95436噸，自11月初以來增加了一倍多。市場將謹慎看待價格走勢。

鈷

國際市場，昨日國際市場價格持穩。國內市場，常州電子盤今日弱勢走低。現貨金屬鈷價格較前日跌1000元/噸，市場中金川鈷報價248000元/噸附近，凱實鈷報價188000元/噸附近。國際市場最新報價再次持平，國內生產成本不改。近期國際市場行情總體表現不振，需求未見好轉，對國內行情起不到正向推動作用；目前國內期盤走勢維持弱勢盤整，短線震蕩區間未有變化，仍需謹慎看待。現貨方面，收儲為價格提供的支持消化殆盡，行情回歸基本面，且表現持續疲軟；由于當前需求未有改觀出現，價格難以自持，煉廠出貨壓力不斷增強，報盤減少，而現市供應面又不緊缺，相關貨源隨買隨取；同時整體采購偏弱延續，下游承接有限，鈷市信心依舊不振。目前高端品牌報價松動，預計短線基本面弱勢難改。鈷鹽方面，總體需求一般，部分人表現觀望，目前剛需接單基本為繼；此前廠家產量減少，供應面為價格提供一些支撐，但廠家目前仍有庫存累積，因此仍需關注市場實際消耗情況。

LME庫存及注銷倉單情況