【滬鋁、氧化鋁】

市場熱點及投資邏輯：

鋁，昨日，鋁價有所承壓，上漲動力弱，反彈后迅速回落，夜盤表現類似，至收盤報于20365元/噸。LME鋁價震蕩盤整，重心小幅下移，至收盤報于2529美元/噸。

氧化鋁，寬幅震蕩，夜盤一度向上試探3900元，承壓后回落，至收盤3849元/噸。

庫存：7月8日，國內鋁錠庫存為77.7萬噸，環比4日增加0.9萬噸，鋁價反彈抑制需求，鋁繼續小幅累庫；7月8日，國內鋁棒庫存15.8萬噸，環比4日增加了0.55萬噸，淡季下，下游加工率繼續走弱，需求偏弱。

結論：電解鋁：基本面上，云南產能持續釋放、華云三期建設完成，供應持續小增。市場進入淡季，高價抑制需求，資金仍看好后期鋁價，鋁價預計會呈現偏強運行，運行于2—2.07萬之間。

氧化鋁：國家監管驅嚴，國內礦山復產繼續推遲，多頭略有優勢，關注印尼鋁土礦出口，或兌現，氧化鋁價格將承壓走弱。

策略建議：

鋁，中性；

氧化鋁，中性

【碳酸鋰】

市場熱點及投資邏輯：

昨日，LC2411合約多空博弈低位震蕩，收盤價為93650元/噸，跌幅0.27%。持倉量為173942手，較上一交易日大幅增倉5165手。

現貨價格：電池級碳酸鋰現貨均92000元/噸（0），工業級碳酸鋰現貨均價86500元/噸（0）。

基差：電池級碳酸鋰99.5%基差為-1650元/噸（250），工業級碳酸鋰99.2%基差為-7150元/噸（250）。

價差：7-11價差為-4350元/噸（1050）。

從基本面看，成本端，近期云母礦價格均下跌50元/噸度。外夠鋰輝石企業虧損擴大，預期6月進口量與5月持平。

供應端，頭部企業季節性檢修或將緩解部分供應壓力，但影響有限。隨著天氣逐漸回暖，青海鹽湖提鋰進入旺季。據SMM統計，6月國內碳酸鋰產量為66,243噸，環比增加5.93%，同比增加61%；1-6月國內碳酸鋰累計產量298,464噸，累計同比增加46.71%。6月產量環比增加，整體供應寬松。

庫存端，昨日廣期所交割庫倉單注冊2919手，倉單數量突破3萬再創新高。截至7月8日，交割倉庫注冊成功的倉單有30216手，按照1噸/手計算，折合實物30216噸。

需求端，消息面，近期國際鋰業巨頭雅保碳酸鋰招標涉及總量為100噸，均為國內自提現貨，最終該批次碳酸鋰以91710元/噸的價格成功成交。該成交價格高于電碳現貨價格，或將給予下方一定的支撐力度。近期電池級碳酸鋰現貨價格已下跌至9萬附近，或刺激下游企業尋找低價原料采購，但由于上游部分企業檢修，挺價惜售情緒較濃，下游難以尋到低價貨源，新單成交匱乏，市場成交偏淡。

觀點：基本面供過于求的格局短期難以改善，近期上游將現貨注冊成倉單進行賣出套保，昨日廣期所交割庫倉單數量大幅增加，期價上方壓力增加。由于近期現貨價格下跌，市面上出現鋰企業放棄鋰資源投資、出售非核心鋰項目的消息，或將增加價格下方支撐。但基本面偏弱仍是主要壓力，上下游博弈，盤面低位震蕩。出貨方等待明顯反彈后高位賣出套保的機會。

策略建議：

多空博弈，低位震蕩