近期，攀枝花釩鈦高新技術產業開發區眾企業向金沙江偷排廢水等行為被CCTV曝光，四川省環保廳會同攀枝花政府組成聯合調查組對高新區企業進行逐一排查，當地大多數鈦礦、鈦白粉企業陸續關停。
攀枝花鈦白粉、鈦精礦產能居國內產能之首。目前我國鈦白粉總產能370萬噸，攀枝花鈦白粉產能60萬噸，占全國產能17%，鈦精礦產能占全國總產能70%以上，攀枝花地區鈦白粉、鈦精礦產能均居全國首位。
污染事件倒逼環保核查，政策加碼有望助推鈦白粉價格持續走高。
鈦白粉行業屬于重度污染行業，產品排污量大，能源消耗高，是我國環境保護的重要監測對象。縱觀全球鈦白粉行業，行業集中度高，龍蟒與佰利聯(002601完成重組后，產能達到56萬噸，成為全球第四大鈦白粉企業，僅次于杜邦、亨斯邁和科斯特，全球前7家企業鈦白粉產能占全球總產能60%，而我國大約有鈦白粉生產企業70家，占據全球總產能35%，且以硫酸法為主，行業環境污染嚴重且相對分散，隨著環保升級淘汰中小企業，鈦白粉行業有望逐漸走向集中。此次攀枝花事件，高新區中小企業開工時間未定，鈦精礦供給收縮促使鈦白粉成本走高，疊加鈦白粉行業產能減少，產品價格有望持續上漲。
佰利聯(002601)并購四川龍蟒，產業鏈優勢明顯，有望優先受益于產品提價。公司9月通過定增90億完成收購四川龍蟒，龍蟒鈦業擁有大規模釩鈦磁鐵礦資源，目前擁有鈦精礦60萬噸/年開采能力，形成了“釩鈦磁鐵礦-鈦精礦-鈦白粉”完整產業鏈，同時龍蟒計劃逐步開發攀枝花地區的新礦區，將為佰利聯提供鈦精礦，從而降低其生產成本。我們認為此次攀枝花高新園區停產事件將同時導致鈦精礦價格上漲，具有產業化優勢的佰利聯公司將優先受益。
