近年來，我國銅消費量已接近全球消費量的50%，但我國的銅資源只占全球的4%左右，作為銅的消費大國，我國銅資源嚴重不足。因此，利用廢銅生產再生銅，是我國銅工業可持續發展的必由之路，銅礦冶煉企業廢銅需求日益增加。從原料角度看，當前隨著國內廢銅報廢量逐漸增加，且精廢銅差價維持在成本以上，大型銅冶煉企業對廢銅的使用量也日益增加。目前，一些大型冶煉企業廢銅（含再生的粗銅和陽極銅）占原料的比例約為40%，未來這一比例可能還會上升。從來源上看，進口廢銅占我國廢銅供應約一半。

進口固體廢物類海關編碼共分為十類，分別對應不同的固廢種類，包括廢紙、廢塑料、廢五金等，其中“六類”和“七類”中含有銅金屬廢料，因此我們通常將進口廢銅分為“廢六類”和“廢七類”兩種。

“廢六類”為賤金屬及其制品的廢碎料，主要包括高品位的1#光亮線、2#銅、紫雜銅、黃雜銅等，形態為廢銅碎料，平均含銅量可達78%，多用于冶煉原料或下游銅制品原料，目前為非限制類進口廢料。最新政策規定，自2019年7月1日起將轉為限制類進口廢物。與此同時，國家也有考慮將“廢六類”中部分品類拎出視作資源類。

“廢七類”主要包括品位較低的廢舊線纜、廢電機、廢變壓器和廢五金等，形態為含銅物料，必須經過拆解和分揀等再度加工處理才能被冶煉廠或銅加工廠使用。其金屬含量更低，約在22%，拆解過程中產生的污染更大，從2019年1月1日起，已正式禁止進口。

二者最大的差別在于是否需要拆解。“六類”廢銅不用拆解就可以直接投爐使用，“七類”廢銅則需要經過拆解才可以使用。破碎邊角料、不帶皮的電線、從電機或變壓器上拆下來的漆包線等都屬于“六類”，而未經拆解的電機、變壓器等含銅制品歸為“七類”。“六類”和“七類”的劃分主要和形態有關，和廢銅品位并沒有直接關系。

2019年7月1日起，“六類”廢銅將由非限制類進口固廢轉為限制類進口固廢，僅擁有進口批文的加工利廢企業和再生園區內的企業才可以進口。據了解，目前已有企業進行申報，但未有企業得到批復。按照“禁止洋垃圾入境”實施方案提出的目標，“2019年年底前，逐步停止進口國內資源可以替代的固體廢物”。至2020年，“廢六類”或也面臨全面被禁止，在固廢全面禁止進口的同時，部分“廢六類”或將單獨拎出來作為資源類進口，具體分類標準還在討論中。

廢銅供應大幅收緊

據環保部數據，2018年累計發放廢銅進口批文26批，總批量為99.97萬噸，累計同比減少66.7%；2017年共發放批文11批，總批量為300.58萬噸。2018年“廢七類”為限制類進口，進口量約為95萬噸，較2017年減少約65%，折金屬量約22萬噸。由于2019年7月1日開始，“廢六類”也將轉為限制類進口，如果按同等減幅，我們估算進口“廢六類”將減少約50萬噸，折金屬量約40萬噸。預計2019年廢銅進口將減少50萬—60萬金屬噸，高于市場預期。

2019年1—2月，中國進口廢銅23.1萬噸，同比下滑29.9%，折金屬量18萬噸，較去年同期減少約0.6萬噸金屬量，并未出現搶進口的局面。海關數據顯示，2018年全國共進口廢銅241萬噸，同比下降32.2%，我們估算平均含銅品位57.6%，折金屬量139萬噸，同比減少金屬量僅約4萬噸，低于市場預期。而去年精廢銅價差低于1000元/噸超過在大半年，精銅對廢銅的替代作用使國內廢銅庫存積壓。我們認為，在2月以來價差合理的情況下，廢銅仍在去庫存。若二季度價差仍運行在合理區間，廢銅庫存去化加劇，下半年在“廢六類”限制進口的背景下，廢銅供應缺口將更加明顯。

此外，據我們對廢銅進口大省的調研顯示，“六類”廢銅的進口批文將需要“深加工”資質，而由于環保政策趨嚴，小企業拿到“深加工”資質幾乎不可能；同時該地區普遍傾向于使用進口廢銅，認為進口廢銅品質好于國產，預計國產廢銅在該地區的替代會打折扣。

國產廢銅方面，目前國內環保趨嚴，國產廢銅供給也在縮減，數據顯示，2018年國內廢銅回收約155萬噸，同比減少約16萬噸。